У «Всесезонного портфеля» Рэя Далио бывает несезон?

13 мая 2022

Знаменитый инвестор, основатель и управляющий хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио более чем 10 лет назад поделился с инвесторами системой распределения активов, которая способна выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе. Далио назвал ее «Всесезонный (Всепогодный) портфель». Но похоже, и у него бывает несезон. 

Принципы

Основатель Bridgewater совместно с командой рассчитали, какие изменения экономических условий вызывают движение активов. По словам Далио, корреляции оставались практически неизменными на протяжении сотен лет. Во внимание принимались несколько факторов: экономический рост/спад и инфляция/дефляция. Далио определил четыре различные инвестиционные стратегии, каждая из которых эффективна в конкретных условиях, и составил необходимое распределение активов.

Всесезонный портфель, основанный на паритете рисков, использует только длинные позиции. Портфель не хеджирует риски путем открытия коротких позиций. Вместо этого для защиты используются инвестиции в облигации, золото и сырьевые товары.

Рэй Далио советует составлять портфель в следующих пропорциях:

  • 40% долгосрочные облигации
  • 30% акции
  • 15% среднесрочные облигации
  • 7,5% золото
  • 7,5% сырьевые товары.

Изменяющийся порядок?

Данное распределение активов, начиная с 1978 г., в среднем в год приносило 9,1% (с поправкой на инфляцию 5,44% годовых). Лучший год принес 32% (в 1982), худший — отнял 4,46% (в 1981). Максимальная просадка была 13% в период 1980–1981 гг.  Если обратить внимание на результаты текущего года, то увидим, что он претендует на звание худшего в истории. Просадка составляет более 10%, но результат в любом случае будет лучше, чем у широкого рынка акций, который с начала года потерял 19%. Наиболее негативное воздействие оказало падение стоимости долгосрочных и среднесрочных облигаций США и само снижение широкого рынка акций с начала года.

Справедливо будет отметить, что год не закончен и ситуация может измениться. Момент примечателен тем, что подобная временная просадка портфеля за последние почти 50 лет была всего три раза: в 1981 г., в 2008 г. и сейчас. Предыдущие две длились не более года. 

Если придерживаться правил Далио о том, что корреляции активов оставались практически неизменными на протяжении сотен лет и сравнить с просадкой периода высокой инфляции конца 1970-х, то можно предположить, что в следующие несколько лет нас может ждать сначала продолжение снижения широкого рынка акций, а затем резкий рост стоимости американских облигаций и уже после — сильное восстановление акций. При этом, чтобы текущий год не закончился с самым худшим результатом за последние несколько лет, стоимость облигаций, занимающих доминирующее положение в портфеле (55%), должна начать расти, а это обычно происходит одновременно со снижением на широком рынке акций США.

Останутся ли в силе механизмы, которые работали многие десятилетия, или изменяющийся мировой порядок внесет свои коррективы и портфель знаменитого инвестора принесет значительный убыток, покажет только время. Интересно, а что сказал бы сам Далио о своем Всесезонном портфеле в текущих условиях? Мы отправили ему запрос — пока не ответил.


Источник  
24 Май, 2022   Как зарабатывать на бирже: 5 книг об инвестициях

Чтобы не терять деньги на рынке ценных бумаг, необходимо делать три вещи: изучать стратегии других инвесторов, вырабатывать свою собственную...

20 Май, 2022   Дедолларизация - миф или реальность

Доллар США по-прежнему остается ведущей мировой валютой как в резервах центробанков, так и международной торговле. Но если посмотреть...

19 Май, 2022   Нефть под давлением, но шансы на рост высоки

Цены на нефть во вторник снизились, развивая коррекционное движения после отката от сопротивления $115 за баррель. Сильная статистика от EIA...


18 Май, 2022   Эксперты опасаются дефицита на рынке палладия

В 2022 г. рынок палладия может стать дефицитным на фоне сокращения выпуска металла в Южной Африке и рисков перебоев поставок из России...

16 Май, 2022   Запасы алюминия на LME упали до рекордного минимума

Запасы алюминий, доступного для изъятия на складах Лондонской биржи металлов (LME), упали до рекордно низкого уровня...

16 Май, 2022   Почему золото перестало защищать от инфляции

У золота как защитного актива есть весомые аргументы: 2000 лет истории в качестве средства сбережения и ограниченное предложение...


13 Май, 2022   Что думают о нефти МЭА и ОПЕК. Каких цен ждать?

В четверг нефтяные бенчмарки торговались в нейтральном ключе, находясь под влиянием разнонаправленных факторов. Фьючерсы на Brent в четверг...

11 Май, 2022   Нефть растеряла недельный рост за два дня

Прогноз по цене на Brent в 2022 г. остался в районе $103,4 за баррель, а вот оценка 2023 г. была повышена с $92,6 до $97,2 за баррель. Во II квартале...

10 Май, 2022   В шаге от медвежьего рынка: S&P 500 упал ниже 4000 пунктов

В понедельник ключевой американский индекс S&P 500 впервые с марта 2021 г. опустился ниже 4000 пунктов...

Топ 10 Форекс Брокеров

100+ Форекс Брокеров

Последние Форекс Отзывы

Все Форекс Отзывы